The Star Entertainment Group informó una mejora en su resultado operativo durante el último trimestre del ejercicio fiscal 2026. La operadora australiana redujo en 70% su pérdida de EBITDA interanual entre abril y junio, apoyada por un ajuste de gastos y por una mayor actividad de juego en The Star Gold Coast. Aun así, la compañía advirtió que continúan las incertidumbres materiales sobre su capacidad para seguir operando con normalidad.
En los tres meses cerrados el 30 de junio, el grupo registró ingresos no auditados por AU$265 millones. La cifra se mantuvo prácticamente estable frente al trimestre previo y quedó 2% por debajo del mismo período del ejercicio 2025.
El EBITDA antes de partidas significativas mostró una pérdida de AU$8 millones, una mejora frente a la pérdida de AU$27 millones de un año antes. Sin embargo, el dato fue más débil que el del tercer trimestre, cuando la pérdida había sido de AU$1 millón. En paralelo, los gastos operativos del grupo cayeron 11%, hasta AU$206 millones, en línea con el plan de reducción de costos que viene ejecutando la empresa.
Sídney sigue bajo presión regulatoria y comercial
The Star Sydney aportó AU$150 millones en ingresos, por encima de los AU$147 millones del trimestre anterior, pero por debajo de los AU$162 millones reportados un año antes.
La dirección indicó que la operación en Sídney comenzó a estabilizarse, aunque todavía se mueve en niveles históricamente bajos tras las reformas regulatorias aplicadas en el estado de Nueva Gales del Sur. En particular, la implementación del juego con tarjeta obligatoria siguió afectando el desempeño: el ingreso diario promedio se redujo 20% desde su entrada en vigor.
Según el reporte citado por Asia Gaming Brief, los ingresos de juego en Sídney bajaron 4% interanual. La mejora en máquinas electrónicas ayudó a compensar parcialmente la debilidad de los juegos de mesa y de las líneas no vinculadas al juego.
Después de asignaciones corporativas, el segmento de Sídney cerró con una pérdida de EBITDA de AU$10 millones. El resultado fue peor que la pérdida de AU$4 millones del trimestre previo, aunque mejor que la pérdida de AU$14 millones de un año atrás.
En contraste, The Star Gold Coast fue la unidad con mejor evolución dentro del grupo. Sus ingresos llegaron a AU$107 millones, frente a AU$101 millones del trimestre anterior y AU$96 millones del mismo período del año pasado.
Los ingresos de juego crecieron 21% interanual gracias a una mayor actividad tanto en mesas como en máquinas electrónicas, mientras que los ingresos no relacionados con juego se mantuvieron estables. El EBITDA de la propiedad alcanzó AU$22 millones y, tras asignaciones corporativas, Gold Coast generó AU$13 millones de EBITDA, muy por encima de los AU$2 millones de un año antes.
La salida de Queen’s Wharf reduce el peso de Brisbane
El negocio asociado a The Star Brisbane retrocedió con fuerza durante el trimestre. Los ingresos bajaron a AU$5 millones desde AU$15 millones en el tercer trimestre, y el segmento reportó una pérdida de EBITDA de AU$12 millones después de asignaciones corporativas.
La caída estuvo vinculada al cierre de la primera etapa del acuerdo entre The Star, Chow Tai Fook Enterprises y Far East Consortium International. Esa operación implicó la transferencia de la participación de 50% que mantenía The Star en Queen’s Wharf Brisbane y una modificación del contrato de gestión del casino dentro del consorcio Destination Brisbane.
Con el esquema revisado, The Star pasará a recibir un honorario fijo anual de AU$18 millones como operador, pagado mensualmente, además de incentivos variables por desempeño. Durante el trimestre percibió AU$4,5 millones. La empresa explicó que este período todavía reflejó un nivel de honorarios más bajo mientras espera la aprobación regulatoria del acuerdo modificado.
La segunda fase de la transacción abarca el Destination Gold Coast Consortium y otros activos en Brisbane. Las partes esperan completar las condiciones pendientes durante el segundo semestre de 2026 y, como fecha límite, antes del 31 de marzo de 2027.
Tras estos movimientos, The Star pasó a controlar completamente los activos de The Star Gold Coast, mientras que Chow Tai Fook Enterprises y Far East Consortium asumirán el control del Treasury Hotel y del estacionamiento de Charlotte Street, ambos próximos a Queen’s Wharf.
La refinanciación mejora la caja, pero no elimina el riesgo
El cierre de la primera fase de la operación de Queen’s Wharf permitió cumplir condiciones vinculadas a la refinanciación pactada con WhiteHawk Capital Partners.
La compañía completó una refinanciación garantizada por US$390 millones, equivalente a unos AU$540 millones. Según informó, esa estructura elevó la liquidez disponible en alrededor de AU$130 millones luego de fondear la reserva de intereses exigida.
Como resultado, el efectivo y equivalentes de efectivo subieron a AU$267 millones al 30 de junio, frente a AU$120 millones tres meses antes.
El flujo de caja operativo trimestral fue de AU$31,8 millones, beneficiado por la liberación de honorarios de operador previamente retenidos en Brisbane y por una devolución impositiva de AU$18,1 millones. De todos modos, en el conjunto del ejercicio fiscal el flujo de caja operativo continuó en terreno negativo, con AU$101,1 millones en rojo.
Pese a la refinanciación y a la reestructuración de activos, The Star remarcó que su posición como empresa en marcha sigue dependiendo de varias incertidumbres materiales, algunas de ellas fuera de su control. Por eso, no pudo garantizar que resolverá todos los frentes abiertos antes de presentar sus estados auditados del ejercicio 2026.
Avanza la remediación regulatoria
La operadora también continúa con su programa de remediación regulatoria. Recientemente, la New South Wales Independent Casino Commission impuso a The Star Sydney multas por AU$10 millones y exigió una inversión adicional de AU$5 millones en tecnología de gestión de riesgos vinculados a delitos financieros.
El CEO y director gerente del grupo, Bruce Mathieson Jnr, señaló que la empresa toma con seriedad sus obligaciones regulatorias y valoró que el regulador le permita pagar esas sanciones de forma progresiva hasta el 30 de junio de 2027, mientras sigue invirtiendo en actualización tecnológica.
Además, la compañía cerró disputas históricas por GST y retenciones fiscales con la Australian Taxation Office en relación con pagos realizados a operadores junket. En este contexto, la mejora de caja le da más margen para sostener operaciones, aunque el foco sigue puesto en el ajuste financiero y en el cumplimiento regulatorio.
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